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尝试尼娜影响下降策略

来源:阜新资讯网 发表时间:2017-12-28 15:34:33发布:阜新资讯网 标签:尼娜 现象 尼娜

尝试尼娜影响下降策略

  国内年内多数时间维持在2700—2900核心波动区间,但阿根廷干旱引发了美豆上涨,国内油粕库存差异下“买粕抛油”套作盛行,利于粕类单边多头表现,可尝试豆粕多头策略,但相比之下,国内菜粕厂商的提价行为有些犹豫,贸易商出价相对谨慎,整体呈现出期强现弱的格局,拉尼娜现象的特点是热带(,)水温下降,虽然拉尼娜现象的破坏性差于厄尔尼诺现象,但是严重的拉尼娜现象会带来洪涝、干旱及飓风,在菜粕自身基本面变化乏善可陈的情况下,市场对于南美大豆种植情况的担忧将成为影响菜粕期价的重点因素之一。

  通过统计拉尼娜年景主产国单产变动,我们得出以下结论:历次阿根廷单产均遭重创缩减,平均减产13%,而大豆平均增产1.67%,增减概率各半,美豆单产平均缩减1.57%,有较大减产概率,一般情况下,当太平洋地区出现海温较往常偏冷0.5℃以上的情况时,通常可被定义为拉尼娜状态,近期阿根廷干旱牵动市场神经,因阿根廷是重要的豆粕出口国,且在拉尼娜年景中生产最为受挫,故粕类多头攻势更猛烈。

  据BOM的气象模型表明,目前拉尼娜现象已经发生,但强度较弱,其影响或将持续至明年3—12月,与此同时,毛棕榈油进口关税将自目前的15%上调至30%,精炼棕榈油进口关税将自目前的25%上调至40%,毛进口关税将自17.5%上调至30%,精炼豆油进口关税将自20%上调至35%,世界重要的进口消费国的这一举措,加大了油脂价格的压力,拉尼娜现象对于大豆种植的影响主要通过改变大豆生长过程中的气温和降水条件来形成,天气的变化预期通常会给价格带来较强的提振影响。

  图为美豆日线截至12月28日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量62.73万吨,较去年同期41.74万吨增长50.28%,布宜艾利斯谷物交易所公布的数据显示,目前,巴西大豆的播种工作已几近完成,阿根廷大豆的播种则因土壤墒情的不理想而受到阻挠,播种进度为42.5%,较去年同期偏慢3%—4%,国内豆油商业库存总量162万吨,较去年同期的105.65万吨增56.35万吨,增长53.34%,豆油库存进一步刷新历史新高,油粕库存规模差异显著,市场更易选择挺粕。

  粕类供应好转菜粕消费清淡相较于期货价格的强劲走势,国内菜粕的现货价格较为平稳,由于1801期权距离到期日比较近,其价格比较低,并且gamma比较大,一旦期权变为实值,其delta变化比较快,所以目标期权以平值及虚值一档的期权为主,目前,我国农业部严控大豆转基因(GMO)证书的发放,叠加豆粕库存处于历史低位的双重影响,造成了豆粕库存持续下降、现货供应短期紧张的局面。